Por que a seguidora executa a preço diferente do líder?

Entendendo as Discrepâncias de Preço Entre Contas de Líder e Seguidor

Quando você está usando o Replikanto, em que as negociações do líder são automaticamente replicadas para os seguidores, é comum notar algumas discrepâncias nos preços de preenchimento da ordem entre o líder e o seguidor. Esta variação pode ser atribuída a vários fatores:

Quais Ordens o Replikanto Copia

Por padrão, o Replikanto copia todas as ordens colocadas pelo líder, incluindo as ordens de saída (stop-loss e take-profit), para as contas seguidoras. Duas configurações alteram esse comportamento:

• ATM Copy: Se o líder colocar ordens de entrada usando uma ATM Strategy do NinjaTrader e a opção ATM Copy estiver marcada, as ordens de saída não são copiadas para o seguidor — a própria estratégia ATM do seguidor passa a gerenciar suas saídas. Se a ATM Copy estiver desmarcada, as ordens de saída são copiadas normalmente, junto com as demais.
• Market Only: Se a opção Market Only estiver marcada, apenas as execuções (fills) do líder são copiadas para o seguidor, em vez do tipo e dos parâmetros originais da ordem. Se a Market Only estiver desmarcada, as ordens são copiadas exatamente como o líder as colocou.

Fora esses dois casos, todas as ordens do líder — tanto de entrada quanto de saída — são copiadas para os seguidores.

Causas Comuns de Diferenças de Preço

• Volatilidade do Mercado: Os mercados futuros são extremamente voláteis, com preços que mudam a cada milissegundo devido a uma infinidade de fatores. Se a negociação do líder for executada durante um período de alta volatilidade, o preço poderá ter mudado no momento em que a negociação do seguidor for realizada.
• Tempo de Atraso: Mesmo com uma copiadora, geralmente há um pequeno atraso (latência) entre o momento em que a operação do líder é executada e o momento em que a operação do seguidor é submetida. Em mercados de rápida movimentação, até mesmo alguns milissegundos podem resultar em discrepâncias de preço.
• Liquidez: Nos casos em que o líder está negociando grandes volumes, a liquidez do mercado pode afetar o preço de execução. Se não houver volume suficiente no preço de execução do líder para atender às ordens do líder e do seguidor, a ordem do seguidor pode ser atendida a um preço diferente.
• Derrapagem: A derrapagem ocorre quando uma ordem é executada a um preço diferente do preço solicitado e pode acontecer durante as lacunas do mercado ou períodos de alta volatilidade. Tanto os líderes quanto os seguidores podem sofrer derrapagem. Saiba mais aqui.
• Velocidade de Execução da Corretora: Corretoras diferentes têm velocidades de execução diferentes para as negociações. Uma pequena diferença na velocidade de execução pode resultar em uma diferença no preço pelo qual uma negociação é concluída.
• Stop movido para além do mercado (Replikanto 1.7.0.0 ou mais recente): Quando o stop de saída do líder é movido para um preço que o mercado já ultrapassou (por exemplo, pelo breakeven ou trailing stop da ATM) e o NinjaTrader aceita a alteração no líder, o Replikanto coloca o stop de cada seguidor no bid ou no ask do próprio seguidor, ou 1 a 2 ticks para dentro do mercado se precisar reenviar porque o mercado continuou andando, para que a corretora do seguidor não rejeite. Esse stop é então executado a mercado na hora, e o preço de execução pode diferir alguns ticks do preço do líder (por exemplo, líder executado em 28406.25 e seguidores em 28406 e 28405.75). É o comportamento desejado: o seguidor sai junto com o líder em vez de ficar posicionado.

Recurso de Cross Order

Usar o recurso Cross Order do Replikanto, onde a ordem é copiada para os seguidores em um instrumento diferente, pode aumentar as chances de a ordem não ser preenchida em um dos lados. Isso acontece porque os dois instrumentos, embora geralmente se movam juntos, há momentos em que o preço de um pode variar alguns ticks em comparação com o preço do outro, mais comumente em momentos de alta volatilidade.

Por exemplo, ao usar o instrumento NQ para o líder e o MNQ para os seguidores, uma ordem stop colocada no preço de 15000 pode ser preenchida nos seguidores onde o preço do MNQ alcançou 15000, e não no líder onde o preço alcançou apenas 14999.75.

A partir do Replikanto 1.7.0.0, quando o instrumento de Cross Order do seguidor tem um incremento de preço (tick) diferente do instrumento do líder, o preço da ordem copiada é arredondado para o tick do instrumento do seguidor, então o próprio preço da ordem do seguidor pode ser um pouco diferente do preço do líder. Preços de limite e de stop de compra são arredondados para baixo; preços de limite e de stop de venda, para cima. Assim, uma ordem limitada do seguidor nunca fica mais agressiva que a do líder e pode não ser executada onde a do líder foi, enquanto um stop é movido na direção do mercado. Preços que já estão na grade de ticks do instrumento do seguidor (por exemplo, de ES para MES) não mudam. Quando um preço é arredondado, a aba Log mostra uma linha como esta:

Replikanto: [Copier] Rounded a cross-tier follower price onto the destination instrument's tick grid. follower='...' sourceInstrument='...' destinationInstrument='...' destinationTick=... oldLimitPrice=... newLimitPrice=... oldStopPrice=... newStopPrice=...

O Que é Normal

É importante entender que algum grau de discrepância é quase inevitável devido à natureza dos mercados financeiros e à mecânica da cópia de negociações. Pequenas diferenças de alguns ticks são normais e esperadas na maioria das condições de mercado.

Dicas para Minimizar Discrepâncias

• Certifique-se de que tanto as contas do líder quanto dos seguidores tenham conexões de internet com baixa latência
• Escolha corretoras com velocidades de execução rápidas para ambas as contas
• Evite negociar durante períodos de extrema volatilidade se minimizar discrepâncias de preenchimento for crítico
• Considere usar ordens a mercado em vez de ordens stop/limit se a entrada de preço exata for menos importante do que a execução garantida

Compreender esses fatores ajuda a definir expectativas realistas sobre o desempenho do copy trading.